财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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