中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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