上(shàng)市公(gōng)司退市在A股早已不稀奇(qí)，但连带着可转债一起退市却是(sh学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ì)个(gè)新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交易日(rì)低(dī)于(yú)1元，触及退市指标，公司股(gǔ)票及其(qí)可转债被终止上市，搜特(tè)转债(zhài)或成为首只因正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市的可(kě)转债(zhài)。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及退市(shì)指标(biāo)被终(zhōng)止上市(shì)，其(qí)可转债(zhài)已进入(rù)退市整(zhěng)理期，引发投资者(zhě)对可转债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼(jiān)具债券和(hé)股(gǔ)票双(shuāng)重属(shǔ)性，自(zì)诞生以来颇受市(shì)场欢(huān)迎。一个广为(wèi)流传(chuán)的(de)说法是(shì)，可转债“下有保(bǎo)底，上不(bù)封顶”，即上涨时有“股性”加油，下(xià)跌时有(yǒu)“债性(xìng)”托底，投资者(zhě)“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不赔(péi)。在可转债(zhài)30多(duō)年发展中，此前一直(zhí)未出现(xiàn)因正股退市而(ér)退市的(de)情(qíng)况，也未(wèi)发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零违(wéi)约历史或(huò)将被打(dǎ)破，可(kě)转债信(xìn)用(yòng)风险浮出水面。虽(suī)说可转债(zhài)退市后，依然可以执行赎回和回售等条款，但由于大(dà)多数上市公司是因经营不善导致退市，财务(wù)状况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出(chū)钱进行赎回(huí)的可能性较大。而如果启动破(pò)产重(zhòng)整，公司发行的可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对(duì)靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然(rán)发现，“长期稳定的(de)羊(yáng)毛”不稳定了。事实上，可转(zhuǎn)债退市并非完全出乎意料，早已在(zài)相关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止上市的，其发(fā)行的可转债及其(qí)他衍生品(pǐn)种(zhǒng)应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难(nán)、退市少，成就了可转债30多年(nián)零(líng)退市、零违(wéi)约的“神话”。随(suí)着全面注(zhù)册制改革的持续推进，市场优胜(shèng)劣汰(tài)加快(kuài)，常(cháng)态化退市机制正在形成，以上市股为锚的可转债也(yě)跟(gēn)着出清，违约风险随之上升。退市(shì)，或将成为可(kě)转债(zhài)市(shì)场新常(cháng)态。

　　市场在发展，生态在改变，投资(zī)者没有理由一(yī)成不变，是时候重塑对可转债的认(rèn)知了。投资者要改(gǎi)变(biàn)“闭(bì)眼(yǎn)买债”的路径依赖，学会优(yōu)择品种，规避风险(xiǎn)。在(zài)选择(zé)债券时(shí)，要理(lǐ)性评估正(zhèng)股基本面、成长性(xìng)、估值水平以及发债(zhài)公司偿(cháng)债(zhài)能力等，防范债券退市、违约风(fēng)险；在取舍标的时，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估(gū)值较低、退(tuì)市风险较高的(de)标的，而选择正股经营效益良好、估值(zhí)合理且随(suí)市场下跌估(gū)值出现压缩(suō)的标的。并(bìng)密(mì)切关注可转债(zhài)市场(chǎng)风格变化，及时调(diào)整配置比(bǐ)例和结(jié)构，学会(huì)在市场波(bō)动中“游(yóu)泳”。

　　监(jiān)管(guǎn)也应当跟(gēn)上形势变化。目前(qián)关于可转债的退(tuì)市处理还有不少空(kōng)白(bái)和盲点，监(jiān)管部门应(yīng)尽快(kuài)打齐(qí)补(bǔ)丁，给予市场明(míng)确预期。比如(rú)，可(kě)进一(yī)步(bù)明确(què)可转债在退市后是(shì)否仍存在交(jiāo)易可能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转股功能等(děng)。同时，应加强(qiáng)对可转(zhuǎn)债的风险(xiǎn)防控，强化发行(xí学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ng)前的信用评级，对于信(xìn)用资质较(jiào)弱(ruò)的公司，可考虑提高担保资(zī)产与回售(shòu)条(tiáo)款等学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分相关要求(qiú)，适(shì)当提升准(zhǔn)入门槛，以更好(hǎo)保(bǎo)护(hù)投资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证券市场将迎(yíng)来全方位、根本(běn)性的变化。过去一些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路行不通了，一些规则(zé)制度上的短板(bǎn)不(bù)能视而不见(jiàn)了。各市场参与主体(tǐ)还(hái)需顺时(shí)应势(shì)，调整(zhěng)包括可转债在内(nèi)的投资方法，完(wán)善配套制度，提升(shēng)风险意识，共促A股(gǔ)市场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分