如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的(de)一道“风景(jǐ现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ng)线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下了1990年(nián)8月(yuè)3日以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示(shì)出日股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证指(zhǐ)数(shù)年内已(yǐ)累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在(zài)全(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？quán)球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国(guó)际市场的(de)投资者而言，近来提(tí)到日股的优(yōu)异表现，脑海中第(dì)一时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出的(de)强烈投资意(yì)愿。正是(shì)巴菲(fēi)特进一步增持(chí)了日本五(wǔ)大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士(shì)开(kāi)始注意到这(zhè)一全球第(dì)三大(dà)经济体的(de)巨(jù)大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴(bā)菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼(yǎn)下正在看到的(de)，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经(jīng)连续第六周成为了(le)日本股(gǔ)票的(de)净买家(jiā)。在此期(qī)间，外(wài)国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的(de)最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易(yì)者(zhě)又净买(mǎi)入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过(guò)外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统(tǒng)不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资(zī)者似乎看(kàn)到(dào)了(le)日(rì)本股(gǔ)市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期低迷(mí)印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大商社的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资(zī)者对投资(zī)日本产生了更多(duō)的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到了(le)越来越多平(píng)时不太(tài)关(guān)注(zhù)日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不(bù)少海外投资者在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查其中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入又进(jìn)一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的良性(xìng)循(xún)环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资(zī)本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日(rì)本(běn)。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制(zhì)巴(bā)菲特的策(cè)略(lüè)，通(tōng)过低成本日(rì)元融(róng)资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存(cún)在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日本股市(shì)对美国投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份报告中也表示，“外资(zī)的回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票(piào)维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外投资者(zhě)今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前(qián)，他(tā)们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经(jīng)历过长达数(shù)十年(nián)虚(xū)假的曙光和令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多(duō)元(yuán)化分散投资的需求，他们又(yòu)为何(hé)铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的(de)吸引力就(jiù)一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提(tí)日本市(shì)场眼(yǎn)下正经(jīng)历的(de)一(yī)场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还(hái)源于治理标(biāo)准的(de)提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本多(duō)年的公司治理改(gǎi)革(gé)已开始(shǐ)见(jiàn)效(xiào)，这项改革最初(chū)由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日(rì)本企现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？业宣布的回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元(yuán)）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的(de)日本公司(sī)资(zī)产负债表上(shàng)有(yǒu)净现(xiàn)金，而美(měi)国(guó)的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成(chéng)分股(gǔ)公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一(yī)比例(lì)仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实(shí)的底部(bù)和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业在(zài)意识到资本成本的前提下(xià)推进(jìn)经营并公布改善方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式(shì)会社推出了力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的(de)股票(piào)回购和(hé)积极压缩政策性持股的(de)方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购(gòu)计划。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上(shàng)市公司(sī)的回(huí)购规模将(jiāng)进一步创下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许多(duō)公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会(huì)议之前与股东进行(xíng)更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面(miàn)发生的事情比过(guò)去(qù)30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力(lì)表现(xiàn)的最(zuì)大单一原(yuán)因。他们对提(tí)高(gāo)股本回(huí)报率有着坚定的态(tài)度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基本面(miàn)，显然(rán)也(yě)对日股的表现(xiàn)构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植(zhí)田和男(nán)上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时(shí)仍未改(gǎi)变(biàn)其大规(guī)模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过(guò)了央行2％的(de)目(mù)标，但(dàn)植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年(nián)上半年还在持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在(zài)物价(jià)与经济(jì)稳定之(zhī)间作出艰难抉择(zé)。继续宽松的日本央行眼下依然处于能(néng)让海外(wài)投(tóu)资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本(běn)宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳(wěn)健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的数(shù)据显示，今年前三个(gè)月日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国(guó)放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策(cè)略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续宽松等积(jī)极因(yīn)素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展组织的(de)经济(jì)前景指数(shù)来看，日本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内需(xū)为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银(yín)行也获得了(le)丰厚的(de)收(shōu)益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增(zēng)长、股票(piào)回购(gòu)和估(gū)值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？