中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(y黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅uè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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