财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年(nián)以地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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