为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的(de)控(kòng)制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟为。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策(cè)产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(hé)德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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