金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(y无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理uē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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