财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn为什么风流女人看指甲)就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以(yǐ)往为什么风流女人看指甲的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本(běn)。

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