中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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