金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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