为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的(de)证券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市(shì)场资(zī)金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日(rì)期(qī)末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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