5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。长临沂是几线城市，临沂是几线城市2023期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023yán)续，但解读(dú)为边际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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