北京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资(zī)者5个多小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资(zī)者分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘(mì)诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选(xuǎn)择(zé)，是(shì)放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家(jiā)很有利(lì)。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权(quán)”会计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权(quán)提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销(xiāo)做(zuò)的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销渠道多元化(huà)，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全(quán)球做(zuò)过很多(duō)尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初觉得走对了(le)方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历(lì)史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能(néng)减少影片供(gōng)应，也(yě)不(bù)能减少(shǎo)其他(tā)消(xiāo)耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动(dòng)视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他(tā)们(men)已经做得非(fēi)常出色了(le)，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极(jí)地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们(men)最终一定(dìng)会成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了(le)能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了能(néng)源(yuán)业(yè)务。虽然我们(men)持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看明白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道什(shén)么是正确的(de)价(jià)格(gé)，我们可(kě)以(yǐ)在消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及(jí)它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题的，甚至是(shì)非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商业模(mó)式更好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时(shí)候都有自(zì)己的喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二(èr)辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖(mài)出(chū)台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提(tí)高(gāo)美国(guó)的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他(tā)很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的(de)目标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工作，我不(bù)想要那(nà)么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他(tā)在一起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外(wài)，美(měi)国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个吸(xī)引人的行业，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇(qí)的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人工(gōng)智能可以改变全世界，但(dàn)它(tā)并不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额(é)收(shōu)益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就(jiù)是希望(wàng)能够帮助解决(jué)一些环境方面的(de)问(wèn)题(tí)。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这个方(fāng)面做了非常(cháng)多的(de)投入。不(bù)过(guò)，现在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我(wǒ)们(men)有3家美国的公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划进行整合(hé)。我(wǒ)们也将我们(men)的目(mù)标进行了(le)同(tóng)步规划，我们(men)希望2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望能够取得的(de)成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是(shì)灾难(nán)性(xìng)的，即(jí)使(shǐ)联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司的限额(é)是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发(fā)的(de)后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发(fā)生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了(le)一件非(fēi)常(cháng)明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储解(jiě)决不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的(de)通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其(qí)职能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国(guó)防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以(yǐ)有各禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不(bù)该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资(zī)方(fāng)法，不(bù)做别人(rén)做的一些(xiē)风险性事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是(shì)一个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银(yín)行控股公司修正法案》没(méi)有通过(guò)，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更(gèng)清楚，但是他也不能完全(quán)控制我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的时候(hòu)，并没(méi)有人(rén)知道需(xū)要印多少数额的货币才能解决问题，而(ér)直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们会(huì)对货禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气币(bì)失(shī)去(qù)信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道这不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在(zài)我们看(kàn)来，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有(yǒu)两个(gè)原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年(nián)的保险准备金，其次一(yī)季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不会(huì)受到(dào)不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严重的，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经(jīng)历(lì)了(le)一段困难(nán)时间(jiān)，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要(yào)长期为(wèi)客户提供可(kě)持续的(de)优质服务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的(de)历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都(dōu)不想成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作(zuò)为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需(xū)要(yào)花(huā)任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资(zī)金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可能会(huì)把股(gǔ)票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用(yòng)我们所拥有(yǒu)的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预(yù)算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有一个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业(yè)务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们(men)一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的(de)是消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为(wèi)，我们(men)不(bù)能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是(shì)可以把一些(xiē)事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我(wǒ)们(men)还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝(jué)不会(huì)让他(tā)们接替我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地(dì)位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是(shì)非(fēi)常好(hǎo)的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文(wén)化(huà)和历史。我们对五大(dà)商社(shè)的(de)两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯(bó)克希尔的(de)发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限的(de)资(zī)本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然(rán)畅销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大(dà)部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是(shì)一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本(běn)还是会(huì)比(bǐ)大部分公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可(kě)以在国(guó)家的(de)经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定(dìng)下(xià)了(le)非常(cháng)优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我(wǒ)会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的(de)运营产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们会(huì)成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不(bù)适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩(hái)子拥有(yǒu)某种价(jià)值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各自的(de)问题(tí)。我年(nián)事(shì)已高，可我并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些(xiē)人(rén)完(wán)全不(bù)向他们的孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架(jià)孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下(xià)的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花(huā)的(de)钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一(yī)切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你一(yī)定不要把自己的命(mìng)运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业(yè)务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产(chǎn)生(shēng)的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第(dì)300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气