5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(s谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里hāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次，改谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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