为了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美(měi)星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于(yú)操(cāo)纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告(gào)知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思p>

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借(jiè)款本(běn)息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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