金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì张大大到底是什么来头or: #ff0000; line-height: 24px;'>张大大到底是什么来头)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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