本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用自身供需趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠(dié)加(jiā)外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释(shì)放，下(xià)行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节(jié)奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明显(xi遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ǎn)下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主的(de)黑色系下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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