全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的(de)美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比(bǐ)如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域(yù)的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(c护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端hí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的(de)开(kāi)端(duān)，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于(yú)经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端切才刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有明确声明(míng)加(jiā)息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，许多(duō)发(fā)达经济体都推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前(qián)，虽(suī)然(rán)美国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)，银行业(yè)就会继续承(chéng)压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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