美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。O东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿PEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿