芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济(j一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全部青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月(yuè)度劳动(dò一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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