在华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业(yè)选股人士将资金从(cóng)银行(xíng)等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低(dī)水平(píng)。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决于商(shāng)业(yè)周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御(yù)股(gǔ)的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去(qù)年(nián)不同(tóng)，当(dāng)时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的(de)抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪(xù)已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市(shì)。在(zài)美(měi)国银(yín)行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以来的(de)任(rèn)何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表(biǎo)信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行(xíng)的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股票(piào)。看(kàn)空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的(de)需(xū)求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金改变(biàn)路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本财报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往(wǎng)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美(m浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ěi)国银行的经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗