用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)2l是多少斤 2l是多少kg5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级(jí)服(fú)务(wù)市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入(rù)来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络32l是多少斤 2l是多少kg.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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