美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合(h太深是一种什么体验，太深是不是不好é)众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚太深是一种什么体验，太深是不是不好至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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