上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企(qǐ)业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段(duà部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些n)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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