大(dà)家好，简单看(kàn)一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年(nián)年(nián)底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化(huà)和(hé)结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪(xù)处(chù)于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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