一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投2197的立方根是多少，216的立方根是多少(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下2197的立方根是多少，216的立方根是多少降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(2197的立方根是多少，216的立方根是多少guān)业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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