用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来(lái)公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(q萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ǐ)业(yè)的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zh萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌àn)略目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式(shì)发布了完全基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的企业互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源(yuán)并继(jì)续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华(huá)为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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