芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定(dìng)是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(yì)愿但从(cóng)未工作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民(mín)经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就业(yè)的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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