金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此外向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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