AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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