今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味施为什么读yi什么意思，施怎么读啊着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减施为什么读yi什么意思，施怎么读啊措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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