妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确

　　财联社5月17日讯(xùn)（记(jì)者 闫军）AI主线“鲸落”，市场(chǎng)正在蓄力寻找下一个方向。

　　“我们现在对外输出市场(chǎng)观点会很(hěn)谨(jǐn)慎，不再对外提明(míng)确主(zhǔ)线，今年接下来(lái)的市场大概(gài)率(lǜ)是不好做了。”有基金公(gōng)司人士向财联社记(jì)者表(biǎo)示，随着(zhe)4月底上市公司年报一季报(bào)的披露，炒作没有业绩的AI风险变高，而(ér)市(shì)场对有(yǒu)业绩(jì)支撑的新(xīn)能源又提不起兴(xīng)趣(qù)。

　　从市(shì)场的情绪来看，同样(yàng)如此，5月(yuè)16日的市场亮色不(bù)多，沪指失守3300点，成(chéng)交额低(dī)于9000亿元，近5个交易日以(yǐ)来，市场成交额较前期明显萎缩，资金观望(wàng)的情绪有(yǒu)所(suǒ)加重。北向资金16日净卖(mài)出34.01亿元，结束(shù)此前连续7个交易日净(jìng)流(liú)入的态势。

　　其中(zhōng)，人气板块AI批量跳水(shuǐ)无疑打(dǎ)击(jī)了市场的信(xìn)心。AI概念股(gǔ)持(chí)续低迷(mí)，高位(wèi)股集体(tǐ)大跌，浩瀚(hàn)深(shēn)度(dù)、剑桥科技、出(chū)版传媒、引力传媒(méi)等(děng)多(duō)股跌停，有投资(zī)者开玩(wán)笑建议“5月16日为人工智能受难日，纪念人(rén)类第四次工业革命进程中，人工(gōng)智能(néng)行情开(kāi)启(qǐ)后第(dì)一次全面大溃败”。

　　今(jīn)年另外一条(tiáo)主线(xiàn)中特估方面，中字头个股震(zhèn)荡调(diào)整，中船科(kē)技跌停，中科(kē)信(xìn)息跌超(chāo)10％。反观新能源方面(miàn)，电力稍好，锂妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确价“十连涨”，但市场昙花一现，产业链上没(méi)有(yǒu)形成全面的行情反弹。

　　在存量(liàng)资(zī)金的搏杀之下，从A股结构上(shàng)看，AI、中特估和新能源形成了“三国(guó)对立(lì)”格(gé)局，轮流做“输血包”。对于(yú)资金(jīn)的轮番流(liú)动，有投(tóu)资者表示(shì)，对“魏（中特估）蜀(shǔ)（新能(néng)源）吴（AI）”失望了，很想知道芯片(piàn)能不能成为“晋(jìn)”。

　　平安(ān)基金经理刘杰表(biǎo)示(shì)，近期(qī)引领市场的(de)两大(dà)主题(tí)“中特(tè)估”及(jí)人工(gōng)智能(néng)板块均出现调整(zhěng)，整体盘面主线(xiàn)不够清晰(xī)。但可以判断(duàn)，随着海外加(jiā)息节奏逐渐趋(qū)缓(huǎn)、国(guó)内稳增长促内需(xū)政策及货币政策(cè)的推出，且国内(nèi)经济(jì)温和复(fù)苏(sū)背景下，权益(yì)市(shì)场整体行情(qíng)预计将继续(xù)向上修复(fù)。

　　对于市场(chǎng)风(fēng)格，他进一步指出，目前市场风格阶段(duàn)性可能将更(gèng)加趋向均衡，中短期内，人(rén)工智(zhì)能、新能源、医(yī)药及中特(tè)估(gū)等(děng)板块均有(yǒu)阶段性的相对收益；而长期来看(kàn)，先(xiān)进(jìn)制造、新能源、TMT、消费等行业中的(de)核心资产仍将是持续关注的(de)市场主线。

　　整个市场(chǎng)的亮点在医药的(de)反(fǎn)弹，三(sān)博脑科、何氏眼科、普瑞眼科均创历史(shǐ)新(xīn)高，有网(wǎng)友调侃：炒股费脑、费眼，不(bù)知挂脑(nǎo)科(kē)好还是挂(guà)眼科好(hǎo)？

　　最(zuì)强主线“熄(xī)火(huǒ)”

　　年初以(yǐ)来，各大(dà)指数除创业板指外累计(jì)均有上(shàng)涨，大消费、大金(jīn)融等板(bǎn)块首先(xiān)迎来了基本面预(yù)期修复的改善(shàn)，而通(tōng)信、计算机、传媒等(děng)板块也在人工智能(néng)等产(chǎn)业(yè)趋(qū)势变化的影响(xiǎng)下出(chū)现(xiàn)了连续大涨(zhǎng)。而低估值高股息为代表的“中特估”品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)走出了连续上涨行情。其中，尤(yóu)以TMT最为吸睛又吸金(jīn)。

　　以ChatGPT引领(lǐng)的TMT行情自(zì)去年(nián)底启动(dòng)以来(lái)，成为市(shì)场最热主线，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，TMT自2022年12月23日(rì)至2023年4月13日期间涨幅达到(dào)31.23％，万(wàn)得AI指数则在4月(yuè)4日达到(dào)年内最高点，年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏(xì)ETF等相关基金年内也短暂出现过(guò)翻倍(bèi)。不过随着行业交易拥挤妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确度升(shēng)至40％，基金调仓至高位后，AI板块在4月开始(shǐ)回(huí)调(diào)，截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，AI指数距(jù)离年(nián)内高点已经下跌超过(guò)13％，年内(nèi)涨幅也收窄至39％。

　　AI连(lián)续调整(zhěng)四(sì)个交易日(rì)，热(rè)门个股批量跳水(shuǐ)让追高的(de)投资者体(tǐ)验非常差，市场浮躁自(zì)然赚钱(qián)效应差。

　　有投资者(zhě)表(biǎo)示，别(bié)人(rén)做量化学的(de)是巴(bā)菲特滚雪球，我们学(xué)的是(shì)“龙头战法”，龙头(tóu)战法是(shì)啥？

　　有(yǒu)网友给出通俗(sú)易懂(dǒng)的解答：宁愿被强者(zhě)打得头破血流(liú)，也不愿与弱者(zhě)共舞。这(zhè)是整个龙头(tóu)战法体系里面的核心(xīn)，就是拥抱(bào)强势股，永远拥(yōng)抱强(qiáng)势(shì)股，即使亏钱也(yě)要(yào)亏给强势股，追(zhuī)求的是暴利。

　　回到基金收(shōu)益率上，此(cǐ)前(qián)翻倍(bèi)动漫游戏(xì)主题(tí)ETF迅速回(huí)撤，距离最高收益率(lǜ)已经回撤近20个(gè)百(bǎi)分点。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月15日，华夏(xià)中(zhōng)证(zhèng)动漫游戏ETF回报率依然最高(gāo)，为81.31％，近一周回报率为-10.78％，周回(huí)报率跌(diē)幅超(chāo)过10％的(de)还有(yǒu)华泰柏(bǎi)瑞、国泰中(zhōng)证动漫(màn)游戏ETF。此外国泰(tài)中证沪(hù)港(gǎng)深动漫游戏ETF、银华(huá)体育文化单周跌幅也超过9％，全市场单周跌(diē)幅超过8％的(de)有27只基金(jīn)，集中在动漫游(yóu)戏(xì)、传媒(méi)、娱乐文(wén)化、智慧(huì)生活等相关主(zhǔ)题上。

　　新能源基金(jīn)周最高“回血”超10％

　　锂电池领涨似乎(hū)“一(yī)日游”，在5月16日，新能(néng)源板(bǎn)块没有能延续周一的强势。从多家公募基金观点反馈来看，不论是从(cóng)基(jī)本面、还是估(gū)值，新能(néng)源的(de)暗黑时刻(kè)已(yǐ)经过去。新(xīn)能源产业自2022年7月开始(shǐ)长达11个月的调整周期，板块龙头公司去年下跌超过40％，调整(zhěng)幅度(dù)与时间(jiān)都已(yǐ)经十(shí)分充分。

　　尽(jǐn)管反(fǎn)弹的基础已经(jīng)具备，但(dàn)是(shì)面对中特(tè)估(gū)的政(zhèng)策红利与AI的无限(xiàn)想(xiǎng)象空(kōng)间，新能源距离(lí)真正(zhèng)的反弹似乎总(zǒng)是缺乏“临(lín)门一脚”。

　　从基(jī)金(jīn)表现来看，这一趋势(shì)正在慢慢聚力。从(cóng)近(jìn)一(yī)周基金回报率(lǜ)来看，排名靠前的均为重仓新能源，比如国(guó)投瑞银(yín)先进制(zhì)造、长安(ān)裕盛、国投瑞银产业趋(qū)势和长(zhǎng)安鑫禧涨幅超过10％。从近一周(zhōu)回报率首尾基金(jīn)来(lái)看(kàn)，华(huá)夏中证动漫游戏ETF与国投(tóu)瑞银先进(jìn)制造之间收益差额超(chāo)过20％。

　　机构直言市(shì)场处于(yú)“战(zhàn)略(lüè)僵持阶段(duàn)的乱战(zhàn)”

　　16日下(xià)午，一份某公募基金(jīn)交流的(de)纪要在市场(chǎng)上(shàng)流(liú)出，直(zhí)言(yán)经(jīng)济缓慢复苏(sū)中，还没(méi)有主线出现，当前市场更需要信心(xīn)。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身(shēn)”的说法(fǎ)，在5月(yuè)政策(cè)、业绩处于(yú)相(xiāng)对真空期(qī)，市(shì)场很难(nán)有好的表(biǎo)现(xiàn)。当(dāng)下(xià)A股同样如此。创金合信(xìn)首(shǒu)席经济学家魏(wèi)凤春表示，对(duì)市场的整体(tǐ)观点是(shì)大概率市场(chǎng)处(chù)于“战略僵持阶段的(de)乱战”，5月交易机会可能更均衡、但也更脆(cuì)弱(ruò)，当前可(kě)能是一个布(bù)局的好阶(jiē)段(duàn)，而未必会是收获的阶段，投资者需要(yào)多一点耐心。市场可能继(jì)续对一季报定(dìng)价，短期市(shì)场的(de)核心(xīn)矛盾(dùn)在于(yú)缺乏特别明显的亮(liàng)点。

　　魏(wèi)凤(fèng)春提醒投资(zī)者，虽然看好TMT和(hé)中特估全年(nián)的投资机会，但是短期游戏传媒(méi)和中(zhōng)特估与其他板块分(fēn)化较(jiào)为极致，也是不争(zhēng)的事实(shí)，提(tí)醒投资(zī)者这两个板块短期(qī)可(kě)能(néng)的风险。从策略角度(dù)看，魏凤春表示(shì)，投资(zī)者需(xū)要高度重视交(jiāo)易的灵活(huó)性。策略的整体包括(kuò)趋势、结构与(yǔ)节奏，反弹带来的是节(jié)奏的变(biàn)化，不是趋势和结构的变化。

　　此外，博时基金表示，16日发布(bù)的(de)4月经济指标显示，4月(yuè)份(fèn)国(guó)内服(fú)务(wù)业和消费恢复相对较快，我国经济运行总体延续(xù)修复(fù)的态势、但修复的基础仍需继续巩固。货(huò)币政策(cè)依然延续前期稳健(jiàn)偏宽松(sōng)的基调，流动性也维持合理充裕的(de)态势。当前(qián)市场对央行后续采(cǎi)取(qǔ)降息操作(zuò)仍(réng)有一定的预期。今年仍(réng)是“稳增(zēng)长”之(zhī)年，或可适当关注受益“一带一路”政策的概念板块的机会。

　　不过亦(yì)有市场人士表示不(bù)必过分悲观(guān)，随(suí)着股指交割日临近，盘面(miàn)波动(dòng)剧烈(liè)一点，算是(shì)正常的行为，不必(bì)放大恐慌。在储蓄资金大搬(bān)家和经(jīng)济(jì)复苏(sū)的大趋势下，纠结于几十个(gè)点的起伏可能会误判方向。边走(zǒu)边看(kàn)，行情会在犹豫中(zhōng)展(zhǎn)开。

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