5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的(de)非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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