中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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