今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财(cái)政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或(huò)多(duō)或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更地肖指哪几个生肖？严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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