一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　<民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的strong>个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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