在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势(sh提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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