昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联(lián)储下月(yuè)将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个(gè)基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大(dà)致(zhì)持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报198网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊1.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务(wù)上(shàng)限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关(guān)注他(tā)提(tí)供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息(xī)，而且(qiě)银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策(cè)立(lì)场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效(xiào)应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的(de)准确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性(xìng)高企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的(de)日内(nèi)平今仓交易(yì)手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大的主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系(xì)也存在(zài)一定的(de)影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在9月会(huì)发生变(biàn)化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库(kù)存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预(yù)计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能(néng)带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起来：一是等待下(xià)游的(de)原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需(xū)求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有(yǒu)重大(dà)改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊xiàn)资金(jīn)离场或使(shǐ)得(dé)低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供(gōng)需预(yù)期博弈(yì)相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能(néng)源的(de)后续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量(liàng)也将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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