大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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