今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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