随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股431mm是多少厘米 431mm是多少米仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　431mm是多少厘米 431mm是多少米　

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì431mm是多少厘米 431mm是多少米)理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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