随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的"最新！李(lǐ)晓星、冯明(míng)远…持仓(cāng)大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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