银行业危(wēi)机再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美(měi)股开盘不久，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩(kuò)大(dà)至超(chāo)过(guò)40％，经历至少五(wǔ)次停牌(pái)，股价再(zài)刷新历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金(jīn)融时(shí)报》报道，知情人士说，几个星期(qī)以来，第一共和银行已在为其(qí)部分业(yè)务寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收购方担(dān)心承担过多风险。目前可能的解决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美(měi)元的大(dà)型银行寻求(qiú)帮(bāng)助，或(huò)者由美国联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司接管该(gāi)银行，并(bìng)为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美(měi)国财政部无意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和市场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行能(néng)否在(zài)未来的日子继续经营(yí早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ng)下去，也不知道(dào)联邦存款保(bǎo)险公司是(shì)否会对此(cǐ)家银行发表“破(pò)产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能(néng)是联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因(yīn)为第一(yī)共和银(yín)行找到买(mǎi)家的机会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称(chēng)，尽管此前API报告显(xiǎn)示(shì)美国上周原油库(kù)存降幅大于(yú)预期(qī)，由(yóu)于市场消化(huà)了疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制第(dì)一共和银行从美(měi)联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加(jiā)息(xī)路(lù)径“扑(pū)朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏观层(céng)面风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如(rú)何选(xuǎn)择(zé)，无疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于美联(lián)储货币政策，大概率还(hái)是维持加息的大(dà)方向(xiàng)，只不(bù)过加息力度会维持(chí)25个基点，不会像(xiàng)去年那(nà)样以50个基点的大力度(dù)加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到(dào)美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于(yú)历史高位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租金价格指数(shù)增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银行业危(wēi)机引发了经济(jì)减(jiǎn)速，但是据我们测(cè)算当前(qián)美国私人部门资产负债表受冲击(jī)的影响大约将在三(sān)、四(sì)季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策(cè)转向(xiàng)。从历史上美联储加息(xī)的经(jīng)验来看，高通胀下的美联(lián)储加(jiā)息(xī)并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美国地区银(yín)行担忧引发(fā)银行股大跌，但由于(yú)当前美国商业银行危机(jī)主(zhǔ)要(yào)是资产负(fù)责(zé)错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次贷危机(jī)时(shí)那(nà)样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天(tiān)成(chéng)期货研究院(yuàn)首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发系统性风(fēng)险(xiǎn)的(de)可能(néng)性是较小的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显(xiǎn)著(zhù)控(kòng)制通(tōng)胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政策(cè)部(bù)门应对危机(jī)的速度和积极性非常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概率比较(jiào)低(dī)的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前市场主流的预测(cè)对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便(biàn)到了市场认为有一定(dìng)降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了(le)几乎失控的(de)风险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或(huò)者非(fēi)金融企业大面(miàn)积的‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通(tōng)胀水(shuǐ)平预测下，美联储是不会在7月份就去做降息操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒报道(dào)，对于美国通胀将从几(jǐ)十年来(lái)的最高水平进一步(bù)回(huí)落多(duō)少这(zhè)一争论，全(quán)球(qiú)知名机构的基金(jīn)经理们也(yě)开始产生分歧。其中，一方是安联环(huán)球投(tóu)资和西部信托等(děng)公司(sī)认为(wèi)，美联储和其他央行(xíng)将在加息(xī)方面取得胜(shèng)利(lì)，即(jí)使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其(qí)他(tā)央行(xíng)的(de)政策(cè)制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿意冒让数(shù)百万人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终可能不(bù)得(dé)不做出妥协，容(róng)忍(rěn)高(gāo)于目(mù)标的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据显示(shì)，4月美国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示(shì)，从(cóng)美(měi)国居(jū)民(mín)消费来看，高利率和银行业信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)导致消(xiāo)费者信心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓是确定性事件，说明(míng)未来美国经济继续减(jiǎn)速(sù)也是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美(měi)国(guó)居民消费(fèi)支出增(zēng)速(sù)虽然在下滑(huá)，但(dàn)在(zài)2月还是维持正增(zēng)长，使(shǐ)得市场避(bì)险(xiǎn)情绪短期虽有升温，但(dàn)不(bù)至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可(kě)支配(pèi)收入的比例越来越(yuè)高，未来并不排除由于经(jīng)济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的(de)下降和最近的美(měi)国(guó)居民部门(mén)信用卡违约率上升是相匹配的(de)，在(zài)高通胀高(gāo)利率经(jīng)济下行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和收入(rù)状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠(gāng)杆，本(běn)身早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗资产(chǎn)负债处于一个相对健康(kāng)的状况，这也是为(wèi)何(hé)即便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利(lì)率在飙升，美国(guó)居民(mín)部门的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这显示(shì)着(zhe)美(měi)国居(jū)民(mín)部门的需求仍然十(shí)分有韧性(xìng)。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初(chū)看来，当(dāng)前市场避(bì)险情绪的(de)催化有两方面的背景，一(yī)是按照历(lì)史经验(yàn)看，海外加息(xī)结束到降息之间(jiān)就是一个容易(yì)出(chū)风险的时间段(duàn)；二是能够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)中国(guó)这边的复(fù)苏环比高点已经看到，同比高点接近看到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更多刺激政策的情况下，市场(chǎng)对全(quán)球经济的(de)预(yù)期想要进一步边际(jì)改善(shàn)是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近(jìn)日(rì)A股(gǔ)的(de)主线(xiàn)题材下跌与海外银行(xíng)业(yè)危机共振成为(wèi)了(le)一个(gè)激发避险情绪升级的(de)导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周(zhōu)期和(hé)前几年有所不(bù)同，国(guó)内和(hé)海外出现明显的周(zhōu)期背离(lí)，且(qiě)海外(wài)的政策部门(mén)应对危机的速(sù)度又很快，所(suǒ)以不至(zhì)于(yú)出(chū)现单边的持续(xù)性共(gòng)振，这就(jiù)导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产(chǎn)难以(yǐ)出(chū)现大(dà)幅度的流(liú)畅(chàng)单(dān)边行情，比较合适的操作思路应该是“在(zài)下跌(diē)时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏(piān)弱(ruò)的影响下，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全(quán)面下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金属研究(jiū)总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏表示，整(zhěng)体来看(kàn)，有色金(jīn)属的(de)全(quán)面(miàn)下行有(yǒu)两个利空背景和一个触(chù)发因素(sù)，一是临近美联(lián)储5月(yuè)份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内(nèi)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出规避(bì)不确定性风险；三是(shì)前(qián)一(yī)晚欧美银(yín)行季报再爆(bào)利(lì)空(kōng)，引发市场对银行业(yè)危机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回升，成为有色(sè)板块全(quán)面下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出，当(dāng)前宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)对(duì)市场(chǎng)的扰(rǎo)动较大。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不(bù)定。一方面对(duì)银行业和(hé)全球经济前(qián)景(jǐng)感到担忧，担心陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又(yòu)会(huì)使得加息预期降低。加息预期降(jiàng)低后又不得(dé)不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继(jì)续预(yù)测衰退，周(zhōu)而复始。”国(guó)海良时期货有色(sè)金属(shǔ)分析师何燕艳表(biǎo)示，此(cǐ)外，国内面临五一(yī)假期，之(zhī)前(qián)看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价(jià)格下(xià)跌(diē)。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的大部(bù)分品(pǐn)种还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的空(kōng)头势头较为明显，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季(jì)度(dù)是有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开(kāi)局延续(xù)了需求的强预(yù)期，有色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹(dàn)和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的声音(yīn)。一(yī)是精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌(xīn)板等(děng)行业样本(běn)企业开工(gōng)率(lǜ)却出(chū)现接连下降，社会(huì)库存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二(èr)是(shì)部分下游加(jiā)工企业订单(dān)难以(yǐ)为继(jì)，且产(chǎn)成品库存较(jiào)往年出现小幅(fú)累积，这也就意(yì)味着之前的(de)“强预期”出(chū)现(xiàn)“弱(ruò)兑现”的情况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的高开工透支了(le)部(bù)分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支(zhī)持(chí)价格高走，同(tóng)时(shí)国内劳动节假期即将到来，资金(jīn)从有色(sè)市(shì)场(chǎng)流出规避(bì)不确定性风险，价格出现回(huí)调并不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是近段时(shí)间对利(lì)空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展(zhǎn)大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持(chí)续表现偏弱，下游(yóu)企(qǐ)业可(kě)适当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具(jù)体的行业(yè)数(shù)据来(lái)看，下(xià)游需求无疑(yí)是在慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方(fāng)米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游开工率上最近几周出现了(le)高位停滞(zhì)，没(méi)有进一步的增(zēng)长，可能和旺季(jì)慢(màn)慢过(guò)去(qù)也有关系。此外，4月的总体预(yù)测值普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格(gé)一(yī)旦大跌到目(mù)前的(de)状(zhuàng)态，现货上(shàng)面买盘又会(huì)出(chū)现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为加息(xī)已近尾声，最(zuì)坏的时候已经过去，但今年可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过(guò)于一致(zhì)的情况。因为(wèi)美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很可能使得加(jiā)息时间(jiān)或(huò)者幅(fú)度超预期(qī)，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的下(xià)跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品种供应增加总体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整(zhěng)个(gè)周(zhōu)期是向下(xià)而(ér)不是向上。因(yīn)此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏(piān)空思路(lù)，投资者可以用振荡的(de)策略去操作。”何(hé)燕艳说。早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗>

　　宏观经济(jì)是对(duì)未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时间(jiān)的需求预期，展大鹏(péng)认为，其对有色板(bǎn)块的短(duǎn)期或(huò)短(duǎn)线影响并不显著，短期可(kě)关注供求现状与价格趋势(shì)的关系以及可能突发(fā)的风险事件(jiàn)上。“对(duì)有色而(ér)言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是在多空分歧的位(wèi)置和时间节(jié)点突(tū)发未知的(de)风险事件，从而放大了价(jià)格短线的(de)波动性，带(dài)来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗