财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持(chí)有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐ处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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