编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(du同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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